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    在經(jīng)歷了旺盛的中國需求之后，全球礦業(yè)已經(jīng)步入冬天，無論是力拓、必和必拓這樣的礦業(yè)巨擘還是FMG這樣的后起之秀，進(jìn)入2013年，或多或少地出現(xiàn)了財(cái)務(wù)問題。“需求衰退”成為“2013礦業(yè)與財(cái)富(北京)高峰論壇”與會者的一致判斷，不過對于中國企業(yè)和資本方來說，似乎又到了抄底海外礦產(chǎn)的好時(shí)機(jī)。

　　業(yè)內(nèi)權(quán)威人士認(rèn)為，未來短時(shí)間內(nèi)，銅、鐵等主要消費(fèi)金屬的價(jià)格難以回暖，加上礦業(yè)巨頭的高度壟斷，因此中企最好的選擇可能是從“小”入手，選擇小品種的礦、收購小型企業(yè)。

　　無論是繼續(xù)購買鐵、銅等大宗商品，還是專注小品種，中國企業(yè)海外并購的風(fēng)險(xiǎn)并沒有因市場轉(zhuǎn)淡而降低，而且國際巨頭的資產(chǎn)“甩賣”是否物美價(jià)廉尚待明確。

　　“慘淡”礦業(yè)

　　2008年之后中國經(jīng)濟(jì)高增長對基礎(chǔ)金屬產(chǎn)生的巨大需求所帶來的礦業(yè)繁榮已經(jīng)走到了盡頭。2013年前兩個(gè)季度，礦業(yè)巨頭力拓和必和必拓先后更換了掌門人，其背景都是企業(yè)盈利大幅度下滑。

　　數(shù)據(jù)顯示，目前相對于2010年底，全球主要礦業(yè)公司市值下跌幅度一般達(dá)30%~40%，2012年世界大型礦業(yè)公司凈利潤較2011年下滑40%~80%。

　　與此同時(shí)，世界范圍內(nèi)的礦業(yè)兼并重組也大幅萎縮。2012年全球礦業(yè)并購交易數(shù)1803宗，較2011年的2605宗，下滑超過30%。2012年并購金額1100億美元，較2011年的1490億美元，下滑超過26%。如果剔除嘉能與斯特拉塔價(jià)值540億美元的合并，實(shí)際下滑幅度達(dá)到62.4%。

　　中國五礦集團(tuán)公司總裁助理王炯輝6月18日在參加2013礦業(yè)與財(cái)富(北京)高峰論壇時(shí)表示，全球礦業(yè)已經(jīng)步入冬天，但在他看來是一個(gè)“暖冬”。

　　現(xiàn)在礦業(yè)公司進(jìn)入了一個(gè)成本為王的時(shí)代，世界各大礦業(yè)公司都在進(jìn)行戰(zhàn)略性的調(diào)整，由大量投資轉(zhuǎn)向控制成本，出售資產(chǎn)，削減開支。2013年上半年幾大礦業(yè)公司的財(cái)務(wù)減記累計(jì)330億元。

　　比如力拓在6月13日剛剛將其在美國的優(yōu)質(zhì)鎳礦以3.25億美元出售給倫丁礦業(yè)公司，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這一價(jià)格相對礦山價(jià)值偏低。

　　而來自CRU(英國商品研究所)的消息則稱，未來幾年內(nèi)，必和必拓將剝離高達(dá)350億美元的非核心資產(chǎn)(來自德意志銀行信息)�！拔覀冋J(rèn)為這里的非核心資產(chǎn)指的是除鐵礦、銅礦等主要業(yè)務(wù)外的部分。”CRU高級分析師劉珍珍對《中國經(jīng)營報(bào)》記者表示，未來兩三年內(nèi)鐵礦、銅礦價(jià)格仍會下行，小品種的鉛、鋅、鉀等仍有機(jī)會。

　　同時(shí)，必和必拓暫緩了800億美元擴(kuò)大鐵、銅、煤產(chǎn)能計(jì)劃，暫不在鋁和鎳上進(jìn)行新投資。

　　不過記者了解到，國際礦業(yè)巨頭的收縮是相對的，它們的核心業(yè)務(wù)并未減少，比如力拓今年依然投入42億美元擴(kuò)大鐵礦業(yè)務(wù)，同時(shí)投資的重點(diǎn)有向未來稀缺領(lǐng)域如石油、天然氣和鉀礦、頁巖氣等轉(zhuǎn)移的趨勢。

　　需求謎題

　　今年以來，銅、鋁、鋅、鉛和鐵礦石價(jià)格持續(xù)低迷，市場分析認(rèn)為產(chǎn)能釋放是一個(gè)重要的原因。而業(yè)內(nèi)提供的數(shù)據(jù)也的確能得出上述結(jié)論，2000年至2011年，全球銅礦僅新增產(chǎn)能170萬噸，但2011年至2015年全球確定新增產(chǎn)能達(dá)到350萬噸，未來還有新建礦山產(chǎn)能370萬噸。

　　但來自礦業(yè)操盤人士的觀點(diǎn)是，需求起了決定性作用，在他們看來，數(shù)字意義上的供應(yīng)增加與實(shí)際市場供應(yīng)之間往往有不小的差距。“目前的礦業(yè)低迷并非供應(yīng)增加導(dǎo)致，而是需求不足�！敝袊�罕王總裁兼首席執(zhí)行官潘國成認(rèn)為，很多計(jì)劃中的項(xiàng)目因?yàn)闉?zāi)害、罷工等不可預(yù)測的因素推遲了。

　　數(shù)據(jù)顯示，全球在探在建大型鐵礦工程261個(gè)、儲量2118億噸;中國在探在建大中型礦山66個(gè)、儲量200多億噸;從2013年至2018年，中國之外的幾個(gè)主要鐵礦石生產(chǎn)國累計(jì)新增產(chǎn)能超過9億噸。

　　不過，2012年中國進(jìn)口鐵礦石就達(dá)到了7.2億噸，王炯輝說，如果按照7%的GDP增速計(jì)算，到2015年，中國對鐵礦石的需求量在14億噸左右。

　　前澳大利亞駐華大使芮捷銳認(rèn)為，中國的GDP增速降至7%就相當(dāng)于10年前的10%，因?yàn)榘l(fā)展的基數(shù)增加了很多。他認(rèn)為未來20年，世界對資源、能源的需求將是現(xiàn)在的4至5倍，像中國對外的需求會很大。

　　“如果中國企業(yè)能進(jìn)一步節(jié)省成本，現(xiàn)在的鐵礦石價(jià)格依然屬于高利潤礦種�！币晃徊辉竿嘎缎彰�的鋼鐵行業(yè)協(xié)會負(fù)責(zé)人告訴記者，鐵礦石的賣方市場格局并沒有改變，鐵礦石的價(jià)格即使回落，空間也不大。

　　激進(jìn)時(shí)機(jī)?

　　在投資人眼中，買礦就像買股票，很難買在最低點(diǎn)，對于全球礦業(yè)處境的判斷在業(yè)內(nèi)也難以達(dá)成一致。

　　“中國的需求是剛性的，加上美國堅(jiān)挺的復(fù)蘇，歐盟走出債務(wù)危機(jī)，礦業(yè)的冬天很快就會過去。”王炯輝呼吁中國的企業(yè)家抓住現(xiàn)在的好時(shí)機(jī)大膽出海買礦。

　　中銀國際亞洲有限公司董事總經(jīng)理翁宇英則認(rèn)為，目前還不能確定是，但可以看看了，“如果悲觀的話大家都會悲觀，現(xiàn)在還有人不悲觀，就說明市場還沒有到最低點(diǎn)�！�

　　翁宇英告訴記者，與2008年相比，此輪經(jīng)濟(jì)低迷是由上一輪政府救市所引發(fā)的，無藥可救，只能靠市場的自然復(fù)蘇，而美國經(jīng)濟(jì)的趨勢性復(fù)蘇在整體上是個(gè)利好，但中國的需求放緩將導(dǎo)致礦業(yè)的高利潤終結(jié)，“中美經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不同，中國是大宗商品原材料的最大買家，不過礦業(yè)依然有錢可賺�！�

　　而中國黃金集團(tuán)海外部總經(jīng)理童金虎則對記者表示，該公司將加大海外購礦的力度，他認(rèn)為現(xiàn)在是2008年金融危機(jī)之后一個(gè)很好的收購機(jī)會，“不僅僅是黃金，也包括其他礦產(chǎn)資源�！�

　　不過王炯輝認(rèn)為，雖然礦業(yè)不會冷卻太久，但未來新的增長點(diǎn)會是鈾礦、稀土、鉀、磷等小礦種。按照國家發(fā)改委的預(yù)測，中國磷礦的可采年限僅為20年，而鉀鹽目前已經(jīng)供不應(yīng)求。

　　對于王炯輝提出的“小”時(shí)代觀點(diǎn)，很多礦業(yè)投資人并不贊同，他們認(rèn)為五礦站在央企角度上看問題并不能反映整個(gè)海外收購的實(shí)際情況。

　　“我不覺得是好的選擇，盡管我們自己也投過磷肥的項(xiàng)目。”廣泛涉足金礦的聯(lián)創(chuàng)投資合伙人陸巍對本報(bào)記者表示，鉀肥、磷肥是和農(nóng)業(yè)密切相關(guān)的，下游的買家相對具有壟斷性，上下游關(guān)系很重要，否則就沒有賣產(chǎn)品的渠道�！艾F(xiàn)在很多國外的鉀、磷礦都想賣給中國，他們都自己搞不定�！标懳≌J(rèn)為，海外并購還是要做自己擅長的事情，進(jìn)入熟悉的領(lǐng)域。

　　雖然全球礦業(yè)的“入冬”普遍被認(rèn)為是中國企業(yè)走出去“抄底”的好時(shí)機(jī)，但記者發(fā)現(xiàn)，中國企業(yè)相比2008年前后的樂觀，多了幾份謹(jǐn)慎。多位受訪的企業(yè)家均表示，走出去前會認(rèn)真評估風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)，而且會綜合考慮各種不確定因素。

　　童金虎則指出，過去幾年中國企業(yè)海外并購很積極，“但并購前的風(fēng)險(xiǎn)評估做得不夠，70%至80%是失敗的，可謂損失慘重，學(xué)費(fèi)高昂�！�